深夜，银行门口的LED屏还在闪烁，蓝光像无聊的钞票一样，把沉默的街道洗了又洗。

几个刚下班的中年男人低头滑手机，讨论着理财收益率的算法。

他们的对话比夜色还要朦胧——谁都在找下一个出口，谁都知道钱没地方去了，但谁也说不清到底该往哪走。

你要是站在那，看着银行玻璃门上映出的自己，难免会生出一句设问：如果你有一笔钱，此刻能往哪放？

资产荒，听起来像一个只属于经济学家和金融评论员的冷门词，可这几年变成了街头巷尾的“热搜”。

资金无处安放，大额存单说撤就撤，房地产“没有最低，只有更低”，信托理财也没了往日的安全感。

去年你在朋友圈看见那句“钱不值钱了”，今年已经升级成“钱没地方放了”。

牛市什么时候来？

——这是投资者的灵魂三问，变着花样在各路经济论坛和微信群里轮番轰炸。

把事件拆开来看，其实逻辑很简单。

首先，资产荒不是新闻，它是经济周期的一部分。

上一轮牛市，大家都在挣钱，资金流动像春运高铁，一票难求。

可从2022年以来，中国经济长债务周期进入下行段，银行降息，大宗资产缩水，资金开始“抽水”，流动性变得紧张。

以往那些能生钱的地方，无论房地产、信托还是各类理财产品，突然全都“偃旗息鼓”，像是全国范围的“资产打烊日”。

你要说现在市场一无所有吗？

也不至于。

短期反弹此起彼伏，有些人赌政策，有些人赌情绪。

可是从专业视角看，真正支撑牛市的底层逻辑——估值提升、业绩提升、泡沫化三段式——现在缺胳膊少腿，随时可能变成“牛皮市”甚至“绵羊市”。

我的看法？

冷静点，比谁都冷静。

市场总喜欢用“信仰”做底色，但信仰撑不住资产表。

明年牛市？

更可能是过山车。

单边上涨的春天没到，可能来的只是“你一涨我一跌”的“跷跷板行情”。

在没有三期叠加低谷，也没有政策大招的情况下，单靠流动性注入，很难走出系统性的牛市。

投资者如果抱着一次“全面牛市”的美好预期，大概率要撞南墙。

举个不太恰当的例子，多年前看过一部悬疑片，主角在大雪纷飞的夜路上找家。

他走进一家看起来温暖的旅馆，结果屋里只有寒风和一张空床。

市场现在的情形，和这旅馆差不多——你以为到了终点，其实只是中场休息。

长期牛市的三段循环——资金先行（估值提升）、经济复苏（业绩提升）、全民狂欢（泡沫化）——不是每次都开足马力。

你看到的反弹，就像旅馆里的小火炉，能暖一阵子，暖不了一夜。

为什么三段循环难以重现？

归根结底，当前的经济周期和之前最大的不一样在于“底部未现，政策未发力”。

过去，牛市的诞生往往是三期低谷“叠加”——流动性、基本面和政策都跌到了底，政策一出手，市场就像被电击的青蛙，弹起来给你看。

08年、09年、16年，都是这样的“经典复刻”。

但这一次，周期还在下行，政策更多是“边走边看”，大水漫灌的画风暂时没出现，实体经济复苏也停留在“想象派”阶段。

当然，有人会说，房地产去年秋冬不是回暖过一阵吗？

没错，但那更像“回光返照”。

资金流动的方向和市场信心，是两码事。

大家都想抄底，但如果只靠情绪，最后往往“抄在半山腰”。

这一幕在房地产上已经上演过一次，股市也未必能幸免。

投资者总习惯用上一轮周期的逻辑预测下一轮周期，但市场偏偏最擅长“逆逻辑”。

这不是说投资无望，只是说“十年如一日”的机会，十年只能有一次。

说到这里，不妨自嘲一句，金融分析师的职业病就是“见多识广，赚少赔多”。

每次行情反弹，分析师比谁都清醒：“这波行情你要是信了，下波行情你得更清醒。”市场教会我们的不是“相信光”，而是“相信黑”，用黑夜来衡量白天。

说白了，牛市这种动物，一般都悄悄来，吓一跳才算真牛。

“等牛市等得像等女神，等着等着，女神结婚了。”

当然，冷幽默归冷幽默，现实比段子还现实。

资产荒的本质，是社会流动性选择的两难。

一方面，储蓄搬家的选择变少了，大家的钱不敢进股，不愿进房，“理财产品”收益低得像地摊卖菜。

另一方面，政策兜底的意愿还在观望，“大水漫灌”怕通胀，不灌又怕经济冷。

市场只能在“憋气”和“游泳”之间反复横跳，多空博弈成了常态。

这里面还有个小逻辑值得玩味。

有些产业——比如科技制造、新能源、大消费——看起来“有故事可讲”，但宏观政策和微观业绩始终没法共振。

“风口在哪里，猪都能飞”，但风停了，猪摔下来比谁都快。

今年的“风口”股，明年可能就是“猪下水”。

本质上，这轮资产荒下的市场，是一场高阶版的“击鼓传花”：资金在各个资产间游走，寻找下一个“最能讲故事”的对象。

聊了这么多，其实都在说一件事：别把现实想得太美，也别把未来想得太绝。

市场不会因我们的欲望而改变节奏。

2026年牛市？

未必有，也未必无。

更现实的场景是，波动继续，机会与陷阱并存。

冷静观察、耐心等待，比盲目进场要划算得多。

最后留个问题，算是给自己也给读者：在资产荒下，你会选择相信市场的“复苏故事”，还是宁愿安放资金于更平凡的“安全港”？

投资的答案，往往藏在对风险和欲望的权衡之间。

市场不会给你标准答案，生活同样如此。

你要做的，是在不确定中找到自己的方向——哪怕只是今晚银行门口LED灯下的那一束微光。