当A股市场潜在减持规模高达15万亿——接近全年财政收入的2/3时，这场资本流动背后隐藏着怎样的市场逻辑与监管博弈？金融专家陈志远指出，当前减持潮已突破行业界限，从电子、医药到银行板块无一幸免，甚至连热门公司股东也集体套现。更关键的是，2024年减持新规将股东减持与公司分红、市值表现直接挂钩，反而激发了大股东更灵活的操作空间。这场由慢牛行情、政策松绑、资金涌入共同驱动的资本迁徙，正在重塑市场格局：投资者需警惕短期波动加剧的风险，而监管层则面临平衡市场活力与投资者保护的双重挑战。真正的博弈，才刚刚开始。

大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们特别邀请到了金融专家陈志远先生，陈先生您好，林伟很高兴来和大家聊聊。今天咱们来聊一聊最近股市场里面一个比较让人关注的现象，潜在的减持规模已经高达15万亿。这已经接近于中国一年财政收入的3分之2了这么大规模的减持到底会对市场产生什么样的影响？这个确实是个大问题，那我们就开始今天的讨论。咱们第一个要聊的就是减持现象剖析，咱们就直接开门见山的问吧，最近这段时间，股市场里面的减持现象有哪些比较突出的特征？最近这段时间，你可以看到不管市场是涨还是跌，都有很多的上市公司在宣布减持，甚至有的时候，一天有几十家公司都在同步进行减持，对这个现象确实挺让人意外的，而且这些被减持的公司，它不光是业绩不好的公司，海，有一些本来是很热门的，涨幅非常大的这种公司也在集中减持，而且减持的人也非常的复杂，有控股股东有实际控制人，还有的高管，他们的理由也是五花八门。有说改善生活的，有说让渡市场参与机会的海。有的就干脆就说，这是我们的权利，我们要维护我们的李一。看来确实是，不光是这些被减持的公司，行业分布也很广，对没有行业是安全的，从电子到医药到新材料到建筑装饰，甚至银行都有。而且一些传统的行业一旦它的股价涨起来了之后，它的股东就会很着急的出去套现。对，所以也是最近市场上面的一个苍态了。最近这段时间这种大规模的减持，你觉得背后到底是有哪些因素在驱动的。其实我觉得最主要的一个原因就是，最近这几年股市场是走了一个慢牛的行情，然后很多公司的股价都涨到了历史高位，那这个时候股东他就可以借着这个窗口期去套现，所以就是说市场行情好，是他们减持的一个最大的动力。没错，那除了这个，还有跟监管的政策也是有关的，就比如说像2024年的减持新规，他其实把大股东的减持和公司的分红和公司的市值表现挂钩了之后其实有一些公司他就更敢于去减持了，因为他觉得他的操作的空间更大了再加上，现在整个市场里面资金的流动更加的快了，那一些前期涨幅比较大的，或者说有一些特殊情况的这些板块儿和公司就特别容易成为他们的目标。你觉得最近这段时间，这种减持潮会给我们带来哪些潜在的风险。其实大规模的减持它会让市场感觉到一定的压力，然后会让投资者有一种担忧，就是说是不是有什么潜在的风险会让整个市场的氛围变得更加的镜慎对，确实，短期的波动会比较明显。对，而且有一些公司，它可能是因为资金链的问题，或者说有其他的一些目的来进行减持，那这个时候就会让市场的格局变得更加，德服杂那同时，也会让监管层去思考说，怎么样能够去更好的去平衡市场的发展和保护投资者的李一好，关羽减持现象剖析。这部分内容咱们就先聊到这儿，休息一下马上回来。咱们来进入第二部分，我们来聚焦一下减持的主力。咱们今天要问的就是说，控股股东和实际控制人在减持的过程当中，到底扮演了一个什么样的角色？控股股东和实际控制人他们的减持其实是非常值得关注的，因为他们是直接掌握着公司命脉的这些人他们的每一个动作其实都会影响到公司和整个市场的稳定，所以他们的这个行为其实很容易引起大家的重视，没错，而且他们是可以影响公司的治理结构，然后影响公司的战略方向，所以他们的减持如果一旦频繁或者说规模非常大的话，就会让投资者觉得好像有什么重大的隐患。那同时也会让市场的监管层去加强警惕，最近这段时间，他们减持的力度到底有多大？就最近这一年，你可以看到有将近3000家公司都发布了减持公告，然后涉及的股东数量是从去年的八百多家猛增到两千多家，减持的金额也四宝涨从去年同期的三百多亿涨到了今年的两千多亿。这个数字确实挺吓人的，而且就是不同的板块儿是差别非常大的，就像今年七八月份的时候，就是那些涨幅比较大的，或者说有一些政策利好的这些板块儿就被砸的特别厉海那同时，也有一些行业，比如说银行一些传统的行业，他们反而是获得了增持的那整体的减持的节奏就是非常的有节奏感。它跟市场的行情是紧密相关的。最近这段时间，这些大股东和实际控制人在减持的过程当中，都有哪些比较新的动作？或者说新的趋势？就是最近你可以看到有很多公司都是大股东和高管一起减持的，然后他们的理由也是五花八门，有说，为了改善生活的，有说，为了让市场有更多的参与机会的，还有的就干脆就说我们要维护自己的利益，我们瑶海子衿听起来好像是大家都在找各种理由来解释自己的这个行为。没错，而且就是有一些股东他在宣布减持之后又改了主意就不卖了，那也有一些公司，比如说，它的减持计划还没有实施就提前终止了。那这些其实都是跟市场的情况，以及他们的资金的需求是有关系的。对，所以就是说现在市场的风格切换这么快那这些大股东和实际控制人他们也会灵活的去调整自己的减持策略。对，那同时，我们也看到说，监管层也在不断的完善这个减持的规则，那未来肯定也会更严格的去规范。对，那同时也会引导市场更健康的去发展。关羽减持主力这部分内容聊的挺透信息量，不笑，咱歇会儿。喝口水待会继续那我们接下来就来聊一聊第三个部分，就时间持背后的监管和逻辑。那我们就来问，一个比较关键的问题，就是说最近的减持新规到底带来了哪些变化？最新的这个减持规则，其实它就是把大股东的减持和公司的分红和公司的市值表现更紧密的挂钩了。那比如说你如果长期不分红，或者说你的分红分的很少，那你这个减持就会受到限制。那同时，他也一些强化了信息披露的要求，然后也一些加大了对违规减持的惩罚力度。所以就是说规则变得更严格了。对，那就是为了瑶遏制这种大股东随意的减持，然后保护投资者利益，让市场更健康的发展。你觉得最近的这次减持潮和以往几次有什么本质的区别吗？我觉得这次减持潮最明显的一个特征就是，它是在市场指数从3600点涨到3800点的时候发生的，那这个时候股东他可以借着股价的高位去套现。那同时，就是说他把大股东的减持和公司的分红和公司的市值表现挂钩之后，其实有一些公司他就更敢于去减持了，因为他觉得他的操作的空间更大了所以就是说这个规则的变动确实让市场格局发生了变化。没错，那除了这个规则的变化，还有因为经济基本面的回暖，然后再加上子衿不断的流入，那导致市场估值水平提升，那这个时候就吸引了更多的资金去追逐这些优质的资产。那同时，就是说也加剧了这种结构性的分化，那大股东也更有动力去抓住这个窗口期去套现。那同时监管层也一直在完善减持的规则那未来肯定也会更严格的去规范那同时也会影导市场更健康的去发展你觉得最近这种减持潮背后到底是一个什么样的逻辑？其实我觉得这一波减持潮，它是一个多方面的因素交织的一个结果。首先，第一就是市场的行情好，然后公司的股价涨了之后，那大股东他的减持的意愿就会提升，那同时监管的政策也放宽了，那同时资金在不断的流入，那导致估值水平提升那这个时候就吸引了更多的资金去追逐这些优质的资产。所以就是说市场环境和政策环境都起到了推波助澜的作用。没错，但是我也认为说，减持的新规确实让市场的一个格局发生了一些变化，那大股东和高管他变得更加的积极去减持，那同时，就是说投资者也会去调整自己的策略那也会去关注这个公司的基本面和它的估值是否匹配那同时就是说监管层也在及时的去完善规则，那未来肯定也会更严格的去规范那同时也会影导市场更健康的去发展对，今天咱们聊了这么多，关于减持潮背后的一些逻辑。然后也聊了很多，关于市场格局的一些变化。那其实我觉得归根结底，大家作为投资者，我们需要去理性的去看待减持不要被这些短期的波动所左右。然后去关注公司的本质，关注整个市场的趋势。那就是这一期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。白白